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隨著上周五滬指進入“4”時代，市場情緒再一次被點燃，滬指也屢創(chuàng)近7年新高。4000點是能否成為牛市新起點?后市大盤又將如何演繹? 深圳菁英時代投資管理有限公司董事長 陳宏超(專欄) 分享個人對當前市場的一些看法。
當前處于超長周期的大牛市當中
首先，陳宏超認為這一輪將是歷史上一輪超長周期的大牛市，堪比美國二十世紀八九十年代。在轉型升級的關鍵節(jié)點上，中美很多背景因素非常相似，比如：GDP下臺階、長期高通脹消退、政策環(huán)境類同、利率趨勢向下、儲蓄率下降、經濟增長模式發(fā)生根本性的結構轉變。隨著轉型的長期股權投資文化興起，共同基金獲得高速發(fā)展，機構投資日趨活躍，為股市長期走牛奠定了堅實的基礎。那輪美國道瓊斯指數(shù)漲幅近 13倍，八十年代初期很多還不見蹤影的公司到2000 年崛起了一大批世界第一。為數(shù)不少的公司在那一輪轉型升級當中獲得百倍甚至超千倍的漲幅。
陳宏超認為現(xiàn)在應該從戰(zhàn)略的高度，從長線的角度去認識這一輪行情的定位。這樣才使陳宏超們有機會很好的去把握歷史上罕見的投資機會。從長遠的角度看，盡管目前有一定的漲幅，但仍然具備極佳的投資機會。
從目前的階段看，自美國金融危機后，全球的寬松政策催生了全球股市的輪漲。最早美國率先走牛，歐洲股市緊隨其后，日本的寬松政策推出后引發(fā)股市的快速補漲。自去年9月陳宏超國開始調整緊縮的貨幣政策，也誘發(fā)了A股的快速增長。隨著 A 股的大幅上漲，港股也望出現(xiàn)較大幅度的補漲。所以這輪股市應該說是全球寬松背景的全球大牛市的輪番演繹。而且這一輪全球股市均全部創(chuàng)出歷史新高，不斷刷新紀錄。我國股市部分分類指數(shù)也已經創(chuàng)出歷史新高，接下來有望全面推進。因此，陳宏超判斷，目前股市大牛征程仍然在路上。
當然，由于制度的變革(注冊制、杠桿融資等)以及轉型升級中間存在的不確定性，行情的劇烈波動在所難免。就像美國87年的股災一樣，但是從更長期的角度看，那個波動是忽略不計的。不過在牛市如火如荼的背景下，大家也要注意控制風險，尤其是在杠桿方面，一定要慎之又慎。
牛市不言頂 布局策略很關鍵
目前的股市處于泡沫的形成過程中，仍然可以布局，但關鍵是策略非常重要。
首先是把風險防范放在第一位。不宜盲目追漲。尤其是漲幅過大、純概念性的偽成長股。其次是選擇盤整較為充分、漲幅滯后且行業(yè)趨勢向好尤其公司基本面出現(xiàn)拐點的趨勢性向好的公司，仍然是不錯的投資機會。
在牛市形成的途中，暫不宜輕易言頂。最理想的走勢就是慢牛格局。但由于投資群體的羊群效應，一旦趨勢形成，在賺錢效應的驅動下人們往往趨之若鶩。任性的上漲會為未來股市的劇烈波動埋下隱患。不宜盲目逐浪，而應該細心挑選真正的成長型公司。
一些偽成長的公司將會在未來泡沫破滅后變成一地雞毛。而這輪泡沫有望成就一些能夠把握趨勢、搶得先機并有效整合資源的優(yōu)秀企業(yè)。甚至在未來一二十年中會誕生一批真正具有高含金量、核心競爭力的世界級企業(yè)。從靜態(tài)看，他們的估值或許過高，但是從動態(tài)的發(fā)展看，也許他們仍然處在發(fā)展的起步階段。因此，冷靜客觀的看待這輪高估值泡沫的形成，切實回避未來的風險隱患，同時較好的把握這輪牛市的難得機遇。而這恰恰是這輪泡沫留下的巨大財富。
新三板機會多多 但風險隱患也更大
從長期戰(zhàn)略看，新三板才是真正的創(chuàng)業(yè)板。世界上成功的創(chuàng)業(yè)板屈指可數(shù)。但我們相信，新三板完全有望復制美國納斯達克市場的成功。隨著新三板新制度的不斷優(yōu)化和完善，新三板將會日趨活躍。
新三板有望誕生一批高速成長的優(yōu)秀企業(yè)，但同時，也會更會出現(xiàn)相當數(shù)量的垃圾企業(yè)。因此，可以說新三板機會多多，但風險隱患也更大。需要仔細的鑒別。
三板的公司良莠不齊，甚至有非常多的公司存在較多隱患。所以三板要注重防范踩地雷的風險。目前的新三板由于交易的不活躍，成交量的稀少，還沒有真正形成有效的定價體系。所以今天的新三板股價還不能成為今天評判的標準。甚至不少公司股價存在一定的操作行為。隨著三板分層制的建立，投資門檻的降低，市場交易將會趨于活躍。這樣估值體系才會逐步確立。
最近很多基金發(fā)三板基金，都在搶碼頭，布局。但缺乏對市場的深度分析和研究。要選擇好的投資管理人。一個優(yōu)秀的投資人是要對市場有判斷能力，對風險有管理能力。
關于其他板塊的觀點
對于其他板塊個股，陳宏超有以下觀點：(1)B股將來有望吸收、合并和轉板。好的公司有不小的套利機會，但時機不好把握。B股的問題肯定要解決，只是時間點難以確定，具體要看各個公司的差異性;(2)銀行股：目前估值偏低，不排除在整體估值不斷攀升的情況下，由估值提升帶來的投資機會。由于牛市氛圍的不斷加碼，大家對負面因素的反應不敏感，因此銀行也有可能在后期出現(xiàn)補漲的可能。但長期趨勢不看好;(3)保險股長期穩(wěn)定看好。但保險業(yè)態(tài)也會面臨洗牌的格局，尤其是互聯(lián)網帶來的影響不容忽視。
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