投資新三板已經(jīng)不再是高凈值人群的“特權(quán)”，股權(quán)眾籌平臺(tái)通過(guò)投資擬掛牌新三板公司和成立新三板基金的形式也開(kāi)始涌入這片火熱的戰(zhàn)場(chǎng)。
股權(quán)眾籌平臺(tái)設(shè)立新三板基金
自公私募基金、券商、上市公司、PE/VC等嗅覺(jué)敏銳的機(jī)構(gòu)投資者爭(zhēng)相競(jìng)逐新三板后，股權(quán)眾籌平臺(tái)也看到了其中的巨大商機(jī)，個(gè)人投資者500萬(wàn)的門(mén)檻將不少非高凈值客戶(hù)擋在了分享制度紅利和企業(yè)成長(zhǎng)的高額回報(bào)之外，也給此類(lèi)平臺(tái)帶來(lái)了業(yè)務(wù)拓展的機(jī)遇。
據(jù)中國(guó)證券報(bào)記者不完全統(tǒng)計(jì)，目前在涉及新三板業(yè)務(wù)的有原始會(huì)、眾籌網(wǎng)、天使客、眾投邦等多家股權(quán)眾籌平臺(tái)，而展開(kāi)業(yè)務(wù)的方式包括主要包括兩種：一種是直接由新三板擬掛牌企業(yè)出讓部分公司股權(quán)，投資者自行認(rèn)購(gòu)；一種是股權(quán)眾籌平臺(tái)設(shè)立專(zhuān)門(mén)的新三板基金，由眾籌平臺(tái)作為領(lǐng)投，并匯集個(gè)人投資者的資金，以有限合伙企業(yè)的方式參與到項(xiàng)目中。其中，后者被認(rèn)為將成為未來(lái)主流做法的一種方式。
例如原始會(huì)上專(zhuān)注于新三板項(xiàng)目投資的原始人投資基金二號(hào)，募集資金2000萬(wàn)，基金募集形式為：出資人即有限合伙人直接打款到普通合伙人（原始人基金）指定賬戶(hù)，資金閑置期間，普通合伙人通過(guò)網(wǎng)信理財(cái)投資短期理財(cái)產(chǎn)品，保證資金在閑置期間8%以上的收益；當(dāng)目標(biāo)公司鎖定后，普通合伙人會(huì)抽出相應(yīng)的金額作為領(lǐng)投進(jìn)行股權(quán)投資，該基金對(duì)于每一個(gè)項(xiàng)目的融資額最高領(lǐng)投20%，而跟投的個(gè)人投資者門(mén)檻為10萬(wàn)元。該基金主要投向于眾籌網(wǎng)股權(quán)眾籌平臺(tái)上的新三板項(xiàng)目。
值得注意的是，原始會(huì)和眾籌網(wǎng)均屬于網(wǎng)信金融集團(tuán)旗下板塊，眾籌網(wǎng)初期著眼于獎(jiǎng)勵(lì)眾籌和公益眾籌，近來(lái)逐漸向綜合化眾籌平臺(tái)發(fā)展，而據(jù)網(wǎng)信金融內(nèi)部人士介紹，原始會(huì)未來(lái)會(huì)成為眾籌網(wǎng)下專(zhuān)門(mén)做股權(quán)眾籌的一個(gè)分支。某業(yè)內(nèi)人士評(píng)價(jià)到，上述原始人投資基金二號(hào)投資眾籌網(wǎng)上的新三板項(xiàng)目，相當(dāng)于網(wǎng)信金融集團(tuán)內(nèi)部不同平臺(tái)間的項(xiàng)目資源共享，在項(xiàng)目供給與質(zhì)量篩選上有天然優(yōu)勢(shì)。
眾籌網(wǎng)CEO孫宏生告訴中國(guó)證券報(bào)記者：“投資者自行認(rèn)購(gòu)項(xiàng)目股權(quán)的方式，可能考慮了融資方融資的需求，但忽略了投資人的退出和收益風(fēng)險(xiǎn)，尤其是對(duì)新三板的項(xiàng)目，通過(guò)設(shè)立新三板基金的方式，可以更好兼顧上述兩個(gè)主體之間的利益關(guān)系，在項(xiàng)目選擇上，也會(huì)更加趨向于相對(duì)成熟的項(xiàng)目，比如參與新三板的定增甚至主板IPO的定增�！�
摸著石頭過(guò)河
除上述例子外，目前天使客的創(chuàng)富港項(xiàng)目、眾投邦參與的部分項(xiàng)目都屬于成立專(zhuān)門(mén)基金的模式，其中眾投邦上線之初便明確了“國(guó)內(nèi)首家新三板眾籌平臺(tái)”的定位，網(wǎng)站資料顯示只要項(xiàng)目符合新三掛牌條件，平臺(tái)即會(huì)快速確定領(lǐng)投人、迅速征集跟投方，高效完成項(xiàng)目融資�！斑@種方式也存在如何明確投資人、有限合伙企業(yè)和新三板企業(yè)三方的法律關(guān)系的問(wèn)題�！北本┠臣以啻未砘ヂ�(lián)網(wǎng)金融糾紛案的資深律師告訴記者：“現(xiàn)在還沒(méi)有明確的法律法規(guī)，大家都是摸著石頭過(guò)河，不排除平臺(tái)自融的可能�！�
華北一家券商新三板業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，新三板的超高回報(bào)肯定會(huì)讓很多非傳統(tǒng)的市場(chǎng)主體躍躍欲試，多一些主體參與、多提高這個(gè)市場(chǎng)活躍度是好事，上述模式的風(fēng)險(xiǎn)主要取決于是否符合證監(jiān)會(huì)的規(guī)定，投資者是否具備相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和眾籌的內(nèi)部控制制度等。
數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)
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