中基協(xié)從嚴(yán)措施頻出，大浪淘沙沉者為金
2019年06月28日，中基協(xié)在Ambers系統(tǒng)中發(fā)布了最新提示，提示的相關(guān)內(nèi)容顯示：針對(duì)通過(guò)重大事項(xiàng)變更進(jìn)行“控股股東/第一大股東變更”或“實(shí)際控制人變更”的私募基金管理人，自重大事項(xiàng)變更辦結(jié)之日起，若無(wú)正在運(yùn)作的私募基金產(chǎn)品，需在6個(gè)月內(nèi)完成新產(chǎn)品備案；逾期未達(dá)到要求的，系統(tǒng)將注銷該私募基金管理人登記。
這可謂是一系列從嚴(yán)措施的又一體現(xiàn)，下面建邦基金為您梳理了近期中基協(xié)出臺(tái)的從嚴(yán)措施，每一項(xiàng)都如精密的過(guò)篩鐵網(wǎng)，規(guī)避掉非法機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，凈化私募基金行業(yè)。
2018年5月份，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)針對(duì)私募基金管理人法定代表人、實(shí)際控制人或控股股東的重大事項(xiàng)變更申請(qǐng)，協(xié)會(huì)將比照新申請(qǐng)機(jī)構(gòu)登記要求和程序辦理，并相應(yīng)核查存續(xù)產(chǎn)品的合規(guī)性及信息披露情況。2018年8月份，中基業(yè)協(xié)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)綜合報(bào)送平臺(tái)要求機(jī)構(gòu)審慎提交含法律意見(jiàn)書(shū)的重大事項(xiàng)變更，首次提交后6個(gè)月內(nèi)仍未辦理通過(guò)或退回次數(shù)超過(guò)5次，機(jī)構(gòu)將無(wú)法進(jìn)行新產(chǎn)品備案。同月，關(guān)聯(lián)方變更劃入重大變更事項(xiàng)，這意味著今后關(guān)聯(lián)方變更屬于私募管理人的重大變更事項(xiàng)，而這需要協(xié)會(huì)提交后協(xié)會(huì)會(huì)進(jìn)行人工審核，如果審核不通過(guò)，還可能出具補(bǔ)正反饋意見(jiàn)。2018年12月，中基協(xié)發(fā)布最新的《私募基金管理人登記須知》中基協(xié)將視為新申請(qǐng)登記機(jī)構(gòu)進(jìn)行核查，并對(duì)變更緣由加大核查力度
。2019年3月，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局信用監(jiān)督管理司聲明全面加強(qiáng)企業(yè)信息公示數(shù)據(jù)、失信數(shù)據(jù)以及私募基金管理人、私募基金公示和不予登記機(jī)構(gòu)等信息的共享合作。
重大事項(xiàng)變更的監(jiān)管回顧
一系列的從嚴(yán)措施利于監(jiān)管層“去偽存真”、回歸基金的本質(zhì)，以及強(qiáng)調(diào)專業(yè)化經(jīng)營(yíng)的要求和規(guī)范程度，對(duì)行業(yè)來(lái)說(shuō)是必要的。尤其是在私募基金蓬勃發(fā)展的快速增長(zhǎng)期，規(guī)范化的市場(chǎng)更能促進(jìn)私募基金的健康成長(zhǎng)。 據(jù)中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，截至今年5月底，全國(guó)在中基協(xié)備案的私募股權(quán)基金公司2.4萬(wàn)家，基金數(shù)量77465只，管理基金13.3萬(wàn)億。其中河北備案的135家，管理基金249只，管理總規(guī)模503億，分別是全國(guó)的0.55%，0.32%，0.38%。
作為河北省優(yōu)秀私募基金管理人的代表，建邦基金始終堅(jiān)持紅線思維，合規(guī)合法，專業(yè)審慎，每個(gè)產(chǎn)品都經(jīng)過(guò)嚴(yán)格風(fēng)控，走正規(guī)備案流程，備案通過(guò)率高達(dá)100%。
不僅經(jīng)得起行業(yè)洗牌和檢驗(yàn)，建邦基金內(nèi)部的風(fēng)控體系更是強(qiáng)有力的防火墻。
1項(xiàng)目選擇的風(fēng)險(xiǎn)及其控制
項(xiàng)目選擇是項(xiàng)目投資的基礎(chǔ)和前提，只有獲得了優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，后續(xù)的投資管理過(guò)程才有意義。
項(xiàng)目選擇對(duì)于項(xiàng)目投資至關(guān)重要，這就要求項(xiàng)目選擇時(shí)必須嚴(yán)格把關(guān)，按照投資的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、區(qū)域標(biāo)準(zhǔn)、項(xiàng)目標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行項(xiàng)目篩選，對(duì)于不符合要求的項(xiàng)目堅(jiān)決否決。
1、行業(yè)選擇
PE業(yè)務(wù)的投資人期望的年投資回報(bào)率一般在20%-30%之間，PE業(yè)務(wù)應(yīng)選擇高回報(bào)的行業(yè)。一般認(rèn)為，高回報(bào)行業(yè)當(dāng)屬壟斷型、資源型和能源型的項(xiàng)目，產(chǎn)品具有稀缺性和壟斷性，這些行業(yè)中的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的年回報(bào)率一般都在40%以上。建邦基金所選項(xiàng)目均是行業(yè)龍頭極具成長(zhǎng)型企業(yè)，有極高的發(fā)展空間。
2、區(qū)域選擇
項(xiàng)目投資總是發(fā)生在特定的空間地域，因此區(qū)域投資環(huán)境的優(yōu)劣對(duì)投資效果必然會(huì)產(chǎn)生影響。優(yōu)越的投資環(huán)境可以減少項(xiàng)目運(yùn)作成本，從而增加企業(yè)的效益。
建邦基金選擇因素包括項(xiàng)目所在區(qū)域的自然地理環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策環(huán)境、制度環(huán)境、法律環(huán)境等，綜合判斷后在全國(guó)范圍內(nèi)布局重點(diǎn)區(qū)域。
3、階段選擇
一般來(lái)講，私募股權(quán)基金會(huì)根據(jù)企業(yè)種子期、初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期及成熟期。建邦基金側(cè)重于特定階段企業(yè)的投資，在企業(yè)發(fā)展的高成長(zhǎng)期的初步介入，避免過(guò)早期的種子期、初創(chuàng)期的未知風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也摒棄成熟期期沒(méi)有爆發(fā)力的階段，伴隨企業(yè)發(fā)展互贏互利。
4、項(xiàng)目選擇
首先，項(xiàng)目市場(chǎng)潛力問(wèn)題，是否有足夠大的市場(chǎng)容量？是否能夠持續(xù)高成長(zhǎng)？行業(yè)平均回報(bào)率高不高？
其次，項(xiàng)目產(chǎn)品或服務(wù)核心競(jìng)爭(zhēng)力問(wèn)題，是否具有某些方面的獨(dú)占性、防復(fù)制能力（壁壘）及較強(qiáng)的盈利能力？
再次，管理團(tuán)隊(duì)整體素質(zhì)問(wèn)題，包括團(tuán)隊(duì)成員是否勝任本職工作、誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)、團(tuán)結(jié)協(xié)作等問(wèn)題。
最后，項(xiàng)目合法性、可行性、規(guī)模性問(wèn)題。即被投資企業(yè)經(jīng)營(yíng)手續(xù)和證件是否齊全，能否達(dá)到PE業(yè)務(wù)的預(yù)期收益率，所選項(xiàng)目的投資額度是否合適。以上都是建邦基金選擇項(xiàng)目需要獨(dú)立盡職調(diào)查的條目。
2項(xiàng)目管理的風(fēng)險(xiǎn)及其控制
1、項(xiàng)目組合投資
如果私募股權(quán)資金的規(guī)模較大，為避免可能造成的單個(gè)項(xiàng)目投資徹底失敗，一般情況下都要把資金投放到不同的項(xiàng)目中去，由此形成一個(gè)項(xiàng)目投資組合。如果私募股權(quán)基金投資的多個(gè)項(xiàng)目分屬于不同的行業(yè)、不同的區(qū)域、處于不同的發(fā)展階段，私募股權(quán)基金的整體風(fēng)險(xiǎn)就被大大分解和降低。
2、分期控制
私募股權(quán)基金可以設(shè)計(jì)一整套項(xiàng)目管理的風(fēng)險(xiǎn)控制體系，分為事前審查和事中控制。事前審查，就是對(duì)項(xiàng)目實(shí)施小組提交的投資方案、投資協(xié)議等進(jìn)行嚴(yán)格的審查，報(bào)經(jīng)投資委員會(huì)批準(zhǔn)后實(shí)施。
事中控制就是私募股權(quán)基金對(duì)被投資企業(yè)實(shí)施非現(xiàn)場(chǎng)監(jiān)控和參與重大決策等，督促被投資企業(yè)及時(shí)報(bào)告相關(guān)事項(xiàng)，掌握企業(yè)狀況，定期制作、披露相關(guān)財(cái)務(wù)及市場(chǎng)信息，并保管相關(guān)原始憑證、資料等。
中基協(xié)從嚴(yán)措施一波波來(lái)襲，猶如大浪淘沙，清理掉糟粕，沉淀下真正金子般的私募機(jī)構(gòu)。建邦基金，經(jīng)得起風(fēng)雨洗禮，愿為您財(cái)富之路保駕護(hù)航！
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