干貨 | 為什么私募基金要100萬起投？
高凈值個(gè)人和家庭在通過實(shí)業(yè)投資、并購、上市、等方式積累了高額財(cái)富后，他們的可投資資產(chǎn)所涵蓋范圍將遠(yuǎn)超之前財(cái)富階段的復(fù)雜程度，納入了海外資產(chǎn)、風(fēng)險(xiǎn)投資、私募基金、房地產(chǎn)信托等資產(chǎn)類別。
在國外我們看到，二十一世紀(jì)，美國富豪資產(chǎn)中最大的占比是金融，占到25%左右，這里面就包括對(duì)沖基金、私募基金資產(chǎn)。可見，私募基金和資產(chǎn)配置有著緊密的聯(lián)系。
要了解私募基金門檻這么高的原因，
首先要知道私募基金是什么？
私募基金 VS 公募基金
私募是相對(duì)于公募而言，以是否向社會(huì)不特定公眾發(fā)行或公開發(fā)行證券界定的。如果說公募基金是基金中的“平民”，任何投資者都可以隨意購買，那私募基金必須是基金中的“貴族”了。
私募基金的分類
►私募證券投資基金
主要投資于公開交易的股份有限公司股票、債券、期貨、期權(quán)、基金份額以及中國證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他證券及其衍生品種。
►私募證券類FOF基金
主要投向證券類私募基金、信托計(jì)劃、券商資管、基金專戶等資產(chǎn)管理計(jì)劃的私募基金。
►私募股權(quán)投資基金
主要投資于非公開交易的企業(yè)股權(quán)。
►私募股權(quán)投資類FOF基金
主要投向股權(quán)類私募基金、信托計(jì)劃、券商資管、基金專戶等資產(chǎn)管理計(jì)劃的私募基金。
►創(chuàng)業(yè)投資基金
主要向處于創(chuàng)業(yè)各階段的未上市成長性企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資的基金，其中，對(duì)于市場所稱“成長基金”，如果不涉及滬深交易所上市公司定向增發(fā)股票投資的，按照創(chuàng)業(yè)投資基金備案。
►創(chuàng)業(yè)投資類FOF基金
主要投向創(chuàng)投類私募基金、信托計(jì)劃、券商資管、基金專戶等資產(chǎn)管理計(jì)劃的私募基金。
►其他私募投資基金
投資除證券及其衍生品和股權(quán)以外的其他領(lǐng)域的基金。
►其他私募投資基金類FOF
主要投向其他類私募基金、信托計(jì)劃、券商資管、基金專戶等資產(chǎn)管理計(jì)劃的私募基金。
私募基金的七大特征
►第一個(gè)特征：高門檻
高門檻是這幾個(gè)特征中最直接的，意思是玩得起私募基金的人最起碼也得是個(gè)中產(chǎn)階級(jí)，100萬是入門基礎(chǔ)。
►第二個(gè)特征：非公開性
非公開性，即私募基金不像公募基金那樣以公開方式面向所有投資者，私募基金主要是私下征詢的方式向特定的合格投資者進(jìn)行發(fā)售，所以投資者很難通過媒體等方式了解私募產(chǎn)品信息，不是合格投資者通常也無法接觸到產(chǎn)品信息。
►第三個(gè)特征：鎖定期
一般投資人認(rèn)購了某只私募基金，則雙方會(huì)約定一段時(shí)間作為鎖定期，這短時(shí)間內(nèi)投資人不能隨意撤資，如果投資人想撤資，則需要根據(jù)雙方簽訂的合同來執(zhí)行。這樣約定是為了保證平臺(tái)資金的穩(wěn)定性。
►第四個(gè)特征：定期贖回
證券類私募基金往往還會(huì)設(shè)定定期贖回條款，即過了鎖定期之后，投資人也不能哪天心情不好了突然想撤資就撤資，必須要在合同規(guī)定的每個(gè)月固定日期之內(nèi)進(jìn)行贖回。
►第五個(gè)特征：收益權(quán)分配
通常發(fā)起人和投資人會(huì)簽訂“優(yōu)先收益條款”，當(dāng)投資收益超過某一門檻收益率，基金管理人可以按照約定的附帶權(quán)益條款從超額投資利潤中獲得一定比例的收益，確保基金投資表現(xiàn)優(yōu)良時(shí)才能從收益中獲得一定比例的回報(bào)。
►第六個(gè)特征：牌照資源稀缺性
現(xiàn)行市場上的私募基金機(jī)構(gòu)不是想成為私募基金管理人就能成為，想銷售基金就能銷售的。
【私募基金管理人資格】
成為私募基金管理人的機(jī)構(gòu)必須在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)辦理登記備案，取得“私募投資基金管理人登記證明”，才能進(jìn)行私募基金的管理。
隨著基金業(yè)協(xié)會(huì)和證監(jiān)會(huì)對(duì)私募基金行業(yè)的監(jiān)管加嚴(yán)，“私募基金管理人登記證明”和“基金銷售牌照”也開始變得越加難以申請(qǐng)，能取得私募基金管理人資格和銷售資格的機(jī)構(gòu)也變得稀缺，那些不合規(guī)的基金管理機(jī)構(gòu)也在監(jiān)管的嚴(yán)要求下逐漸退出市場，私募行業(yè)也因此變得愈加規(guī)范。
►第七個(gè)特征：專業(yè)性
私募基金的投資決策與管理涉及企業(yè)管理、資本市場、財(cái)務(wù)、行業(yè)、法律等多個(gè)方面，其高收益與高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)的特征也要求基金管理人必須具備較高的專業(yè)水準(zhǔn)，特別是需要有善于發(fā)現(xiàn)潛在投資價(jià)值的獨(dú)到眼光和良好的基金運(yùn)作管理能力。
為什么私募基金門檻這么高？
綜上所述，私募基金，不論是私募股權(quán)基金還是私募證券基金，設(shè)立100萬的高門檻，并不是限制投資，更不是“資產(chǎn)歧視”，而是考慮到以下這3點(diǎn)原因：
►隔離風(fēng)險(xiǎn)承受能力較弱的客戶群
一般來說，成熟的高端投資者，其風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力更強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)承受能力也更強(qiáng)。而100萬對(duì)于有投資能力和沒有投資能力的投資人來說，幾乎是指甲蓋和骨頭的區(qū)別。因此，設(shè)置100萬的投資門檻是以資金量為指標(biāo)，隔離風(fēng)險(xiǎn)承受能力較弱的普通投資者。
►限制參與人數(shù)，確保私募性質(zhì)
我國《私募投資基金募集行為管理辦法》規(guī)定，私募基金必須向特定投資者（合格投資者）募集，不得公開宣傳。如果準(zhǔn)入門檻過低，參與人數(shù)過多，將變質(zhì)為公募產(chǎn)品而失去私募性質(zhì)。
►降低資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，增加投資穩(wěn)定收益
如果沒有投資門檻，會(huì)吸引數(shù)量眾多的投資者，而眾多資金來源的不穩(wěn)定，也造成了投資值更高的流動(dòng)性，不利于私募基金的收益，加大了投資的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
這樣你也就應(yīng)該可以理解為什么私募基金不可能實(shí)現(xiàn)平民化了。私募投資門檻將會(huì)長期存在，甚至隨著通貨膨脹率的上升與貨幣貶值，未來私募基金的投資門檻還有可能進(jìn)一步提高。
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